现在是鞋企上市的好时机吗?

　　【中国鞋网-鞋企股市】2007年美国次贷危机所引发的全球金融风暴不但让欧美经济强国饱受打击，更让我国本身实力就不是很强大的民营企业饥寒交迫。最近与诸多温州本土老板沟通时都不约而同地谈到一个话题：企业要上市吗，利弊如何;上市前要做哪些准备工作，何时是开始这些工作的最好时机……

　　民营企业上市受国家支持

　　近年来，国家相关部门不断出台扶持企业改制与上市的政策，支持中小企业到境外上市融资的政策更是屡见不鲜。然而，近几年国内、国际资本市场相对低迷。进入2012年，国际资本市场有所好转，涨声一片，而国内资本市场却屡创新低，很多投资者包括准备上市的企业对此忧心忡忡……

　　对于这些问题，我国金融与证券部门也在不断进行调整政策，以求稳定、健康发展。如此，民营企业这时更需要面对危机所带来的风险与压力。

　　企业上市的利与弊

　　总的来说，上市有好处也有坏处。从大的方面来说，好处有：

　　1、得到大笔资金。

　　2、公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险。比如原来100%持有，赔了就全赔;现在50%持有，赔了只赔一半。

　　3、增加股东的资产流动性。

　　4、逃脱银行的控制，用不着再考虑银行贷款了。

　　5、提高公司透明度，增加大众对公司的信心。

　　6、提高公司知名度。

　　7、如果把一定股份转给管理人员，可以解决或调整管理人员与公司持有者之间的矛盾。

　　8、可增加银行、政府等相关机构对公司的重视、扶持及社会的尊重，因为在众多企业大军中上市公司毕竟是少数。

　　9、上市后，还可增发、配股、发可转债等，圈钱渠道通畅，从而进入资本市场。

　　同时，上市也是有弊端的，比如：

　　1、上市前期要花一笔较大的钱(1000多万到更多，不等)。

　　2、提高透明度的同时也暴露了企业的一些所谓的“机密”。

　　3、上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。

　　4、有可能被恶意控股。

　　5、上市时，如果股份价格定的过低，对公司就是一种损失。实际上这是惯例，几乎所有的公司在上市时都会把股票价格定的低一点。

　　股市波谷期正是上市筹备好时机

　　资本作为一个市场业态，有其波峰—波谷期。现在是波谷，未来肯定会有波峰;现在的市场危险，在未来就会有巨大的机会。由于进入资本市场需要一个比较长的前期准备时间，在波谷期进行企业改制、重组、财务梳理、股权分置、内控调整、法律合规等工作，应该是最好的，因为完成这些工作一般需要18个月左右的时间。只有这些相关工作做扎实了，波峰来临时才会引来好的收获。

　　鞋服行业上市首练内功

　　有人问哪个行业的企业更适合走资本市场，个人看来，并没有特别的界定。在中国，可能政策性强、资源性好的企业如国有大型控股、高新科技、农业产业化龙头等企业比较符合上市方向;而境外相对成熟的资本市场，则要求企业具备较好的商业模式和盈利空间，对行业并没有太多规定，但对企业规模和自身优势还是有定性要求的。

　　在日用品板块的鞋服行业，近几年在国内外上市的企业不少。经过此次金融危机加上库存门的打击，股票表现与市值大为缩水，可见投资者对这个行业的发展与未来仍抱有怀疑态度;但我们也看到一些优秀(良性)品牌不但在资本上不缩水，在自身的业务运营上与资本接轨后更是逆市而上，取得了良好的业绩，比如女鞋巨头百丽。

　　受劳动力密集与渠道运营成本、原材料成本上升、人力资源职业化程度低等因素的影响，鞋类企业目前面对常规市场的压力和资金成本的压力越来越高。有一定规模的企业如要走资本市场，需要在其核心竞争力特别是产品组合、品牌塑造、渠道创新、营销系统等方面做更多工作，以降低上市风险;不然，在资本市场上也难有区别于其他竞品(已上市企业)的优势，上市的机会和空间自然也较小。鞋类企业目前只有练好内功才是硬道理，在特定的时期进入资本市场将是必然的。

　　民营企业上市的基本流程和要求

　　上市作为企业的重要战略规划，涉及多方面、多环节的诸多工作与细节，基于版面考虑，下面就简单阐述民营企业上市，尤其是境外上市的基本流程和要求。

　　明确上市目标

　　希望上市的民营企业必须认真审视：通过公开上市是否能合理地达成其经营目标。我们知道，上市的目的是为了拓宽融资的渠道并使公司通过股票而非现金完成并购。如果公司的预期并不是获得大量额外的资本，或进行并购，那么管理层就应当考量公开上市的目的。公司在上市规划时就应当认识到，证券交易所的首次上市交易是其发展道路上的起点而非终点。上市交易并不能保证公司获得商业、发展或大规模市场资本化，也不能保证股东出售其股票的能力。

　　强化内部运营管理团队

　　要想成功在资本市场上市，公司运营管理团队内部必须有几名关键成员：一名首席执行官负责做出有效的商业决策;一名首席财务官负责会计和控制事项以便及时准备并报告财务信息;一名或多名既精通上市地语言又具有资本市场经验的人同当地的财经媒体、分析人员以及未来投资者一起探讨公司的商业成效和计划(长期的路演)等。

　　除了公司内部运营管理团队及相关成员外，还需要三大外部顾问：国际审计、律师和财务顾问团队。

　　为了成功上市，公司的财务报表必须符合上市地或国际财务会计标准并且是可以进行审计的。选择审计机构时，首先必须是在上市地会计监督管理委员会(会计公会)注册下的机构;其次考量其工作质量及服务质量，需聘请反应积极并能按时在预算内完成工作的事务所。

　　律师的主要作用是确保公司向上市地证券交易委员会提交的上市申请及其他向投资人公开的材料满足交易所的披露要求。同时，还会审核公司的重要合同及协议，确保这些文件包含在必须向交易所提交的申请材料中。通常上市地的证券法禁止向交易所误报或瞒报重要信息，因此律师的职责便是协助公司确保申请材料的完整性和准确性。

　　财务顾问是连接企业与投资人的桥梁，能够为企业提供与行业趋势、竞争定位以及提高股价和市值关键因素有关的信息。选择时需要考虑的因素有：以往开展交易的良好记录、对中国市场、中国企业的了解程度和操作经验、在企业所在行业的经验以及提供长期支持的记录。

　　在境外上市地首次公开上市中，财务顾问担任的角色有所不同，如在美国财务顾问具主承销商的角色，或协助公司挑选承销商。承销商是将企业的股份向公众投资人出售的券商。主承销商会与其他券商签订成立IPO包销团的协议。首席承销商挑选其他承销商的依据是该券商能否高效地出售所分配的证券以及该券商所代表何种投资人。企业在IPO中不仅会寻求散户也需要机构投资人来创造一个多样、灵活交易的市场。

　　上市的相关费用

　　上市前和上市公开交易的直接花费包括准备上市地证券交易委员会申请文件的内部员工及投资者的支出、国际财务审计费用、投行(保荐人)、市场调查公司、私家侦探、境内和上市地以及特殊目的公司律师费以及证券交易所的上市交易费。

　　这些上市前的费用少则几百万，多则2000万，还有上市后的维护费用也是比较高的，正常一年都要在200万以上。当然，公开上市也有可能还有其他一些不可预见的包括差旅、公关等间接的支出。

　　总之，上市作为企业发展战略的重要举措，是高于企业目前运营体系之上的资本运作，是企业家的二次创业，绝不是一个小生意。常言道：一个企业在做产品时赚十元，做品牌时赚百元，而做资本时赚万元。这就是资本的本质与力量，也是资本与资产的差别。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心，合作媒体：）