李宁巨亏近20亿：最困难时期已经过去

　　【中国鞋网-品牌观察】对于曾经的本土体育用品老大李宁(专卖店)来说，2012年可谓流年。

　　李宁昨日公布的2012年年度报告显示，主要指标一片惨淡。集团收入为67.39亿元，同比减少24.5%;毛利25.50亿元，同比减少36.9%;权益持有人应占溢利为亏损19.79亿元。这也是李宁公司上市8年以来遭遇的首次亏损。

　　财报中称，业绩亏损的部分原因在于减少批发销售、应收账款以及库存的拨备、推行变革计划及渠道复兴计划的相关成本以及其他重组性成本。

　　因此，在公司创始人李宁以及公司方面，对此次的大幅亏损也早有准备。去年下半年，李宁公司引入的战略合作方TPG老总金珍君就多次强调，为了消化库存，长痛不如短痛。

　　以去年下半年李宁公司推行的包括清理库存、回购存货在内的14亿～18亿元渠道复兴计划为例，李宁公司当时就称对原来的库存一次性计提坏账将对2012年的财务造成影响。

　　在昨日的媒体电话会议上，金珍君表示，今年再不会对库存和应收账作这种类似拨备了。

　　值得注意的是，李宁公司旗下的李宁牌和乐途(专卖店)牌产品的销售业绩也有明显下滑，至2012年底，李宁牌销售收入为59.26亿元，同比下降27.41%，乐途牌销售收入为8396万元，同比下降29.82%。

　　尽管经过一系列变革，李宁公司存货金额略有改善，从2011年底的11.33亿元下降到9.20亿元，存货周转天数却上涨了18天至90天。不过，这样的存货水平在本土几家主要上市体育公司里仍属最严重的。

　　当然，消化库存免不了减少渠道，关闭低效门店。财报显示，至2012年底，李宁牌常规店、旗舰店、工厂店及折扣店的店铺总数为6434家，较2011年底净减少1821家。也就是说，一年之内，李宁平均每日关店5家。去年关店数量也为本土几大主要品牌之最，现有店铺数也位居末位。

　　金珍君昨日还对媒体说，李宁去年的亏损是将过去的问题以及未来的风险一次性处理掉，最终逐步实现从传统批发模式向以零售为导向模式的转变。他举例称，目前无融资计划，清理库存目标仍为将库销比降至5~6倍，其中今年2月已将比率降至7.5倍，争取到今年年中保持在6倍左右。

　　去年起，作为变革计划的一项举措，李宁公司也在调整赞助资源，重点赞助中国国家队，并巩固对主要体育项目篮球、羽毛球和跑步的赞助，以及加强对在中国青少年中参与度最高的篮球项目的投入，例如与中国男子篮球职业联赛(CBA)及NBA球员德维恩·韦德的战略合作。

　　不过，路透社评论称，李宁公司2012年以10年约1亿美元的价格把韦德从竞争对手耐克那里挖过来做代言人，但分析家搞不懂这其中的逻辑：花大价钱让昂贵的NBA超级球星代言，却没有明确的在美零售战略。因为从去年起，李宁陆续关掉了所有的海外店铺，已将重心放在国内市场。

　　鞋服评论人士马岗对《第一财经日报》说，除了财务数据和门店情况之外，李宁公司的各类营销费用也在加大，从财报上看李宁公司是“利空出尽”。

　　“一次性吃掉库存应收款的做法需要勇气，就像敲掉坏牙一样，刚开始免不了痛苦，也是为以后减少麻烦，接下来，就要看李宁如何来一一执行那些计划了。”马岗说。

　　李宁本人昨日对媒体表示，公司最困难的时候已过去，但未来2~3年仍为行业调整期。

　　财报中称，鉴于市场和行业环境依然困难，短期内，优化店铺数量、批发销售的减少，仍将对该公司收入构成影响，预计李宁公司的财务表现至少在2013年上半年依然不会好看。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）