近期高端鞋履零售股息有所回落

　　【-鞋企股市】据港媒报道，近期市场风险胃纳大幅改善，欧美股市做好，港股更出现禾雀乱飞情ǎ部分三、四线股份单日动辄可急升一两成，炒味甚浓。不过，风光背后暗藏的风险不小，宜做好防风措施，尤其高息股受到冷待，已缔造低吸良机，当中也有高息而进取之选，进可攻，退可守。

　　欧洲英国上周维持低企息率不变，后者更加大量宽力度，显示经济前景仍不明朗;美国联储局又重申接近零息会持续至2014年底，中国上月通胀回升，宽松的货币环境将令通胀压力难消，加上欧债危机未解除，市场风险不容忽视，在低息的环境下，资金更缺乏出路，高息股料再度成为市场焦点。

　　盈利能见度高、现金流强劲及高股息率的股份，往往是抵御市场风险的利器，去年电能(0006)及领汇(0823)因而逆市备受追捧，大涨近两成，远远跑赢恒指大跌近两成。中电(0002)及电能在管制协议下，即使本港市民叫苦连天，预计电费未来有再加价空间，盈利可预见性高，现金流亦强劲，加上股价回落后，今明两年预测息率已回升至4厘以上，吸引力浮现。另一公用股长江基建(1038)并购能力强，增长动力佳，若股价有机会回落，同样可吼。

　　电费加价空间大 中电电能可吼

　　内银股受惠内地经济较快增长，派息稳定，一向是长线投资之选;纵使内银股已由低位大幅反弹，目前四大国有银行的息率仍达5厘以上。当然，银行为百业之母，倘内地经济增长稍为减速，对板块有负面影响，加上内地今年实施新资本要求，银行面对的资金压力不小，日前传出交通银行(3328)准备配股集资，可见一斑。整体而言，内地保持较宽松的货币环境可期，对内银股可带来支持，低位具良好投资价值。

　　目前市场仍有不少在行业中具领导地位，有能力应付逆周期的股份，其今、明两年预测息率达5厘以上。除传统现金流稳定的房产信托及公路股外，部分具增长潜力的内需股及本地零售股息率也相当丰厚。

　　佐丹奴德永佳或有惊喜

　　内需股方面，由于不少内地零售商要面对销售增长放缓及存货积压的问题，选股要更考心思。近年九兴(1836)透过自家品牌拓展内地高端鞋履零售市场，发展势头良好，具内需概念，加上核心的代工业务增长稳定，又具出口复苏概念，配合过往派息纪录良好，以及预测息率达6厘以上，符合可攻可守之选。

　　此外，港府预计今年经济增长大幅回落，但经营纺织及零售一体化的德永佳(0321)，以及佐丹奴(0709)主要走大众零售路线，预料可受惠消费力下降，带动对较低档次的消费，若租金及原材料压力得到缓和，业绩可能更有惊喜。至于早前取消无限上网而刺激股价急升的数码通(0315)，以及香港电讯信托(6823)同样受经济周期影响较低，现金流佳，派息慷慨，可留意是否有低吸机会。(-最专业最权威的鞋业资讯中心)