股市观察：国内体育股触底反弹?

　　【中国鞋网-】大约从2010年末起，由于消费结构转型、经济景气度下滑等因素，中国体育股遭遇发展瓶颈，股价及市值一路走低，连阴至今年上半年。以安踏为例，2010年10月29日股价攀升18.76元的极点，今年7月25日回落至4.03元，跌幅达78.5%。然而连阴之后，8月初国内体育股疑似开始触底反弹。其中安踏股价10月12日回升至6.80元，较7月底提升68.7%。

　　国内体育股近期的市值变化也表现出强烈的回升态势，详见下表。

　　反弹首先得益于港股大盘回升。进入下半年，恒指虽然震荡激烈，但攀升之势相对明朗，10月12日冲到21236.57高点，与6月8日相比增幅达15.0%。

　　安踏、特步、李宁获瑞银买入评级

　　反弹趋势也得到风投机构的关注。瑞银9月27日发布分析报告，预计体育服装类将成为非必须消费品中最快从近期滑落形势中“冒头而出”的板块之一，并给予安踏、特步、李宁“买入”评级。

　　报告认为，体育服装业内整固阶段已接近完成。大部分上市公司的关店速度放缓，而大多非上市运动服装企业仍维持或缩小经营规模。瑞银预期，近期内地领先的体育服公司已进行重组运营，从而改善其分销系统。

　　根据对、特步现金结余的分析，该行预计，两者均有充裕的现金结余交付稳定的高股息方案。安踏体育半年报显示，截至2012年6月底，公司现金及现金等价物为32.65亿元，较年初增长8.18%;而特步的半年报数据也显示较年初增长33.72%至27.65亿元。

　　瑞银着重指出，李宁和私募基金美国德太投资集团(TPG)的重整计划相当符合正确的零售分销模式。其表示，李宁必须在品牌永久性受损之前，正视产品、订单系统以及配送这三大问题，随着TPG的推动，李宁近期宣布多项改革计划。该行认为，在TPG的领导下，李宁库存管理方面，将较能因应需求作出反应，分销架构亦将平坦化，另引入正规的配送流程以节省成本，令李宁面对的三大问题，朝着到正确的方向解决。

　　瑞银将的目标价由6港元上调8%至6.5港元，维持“买入”评级;对安踏体育及特步国际维持“买入”评级，目标价格不变，分别为7.5港元及4港元。

　　虽然国内体育股近期表现抢眼，但整体尚未脱离谷底，能否延续回升表现，还要看今后该板块的表现。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）