品牌鞋企排队上市 屡遭"质疑"关卡
【中国鞋网-】5月9日，遭受诸多质疑的贵人鸟通过首发申请。回头看，刚刚在沪市挂牌的奥康国际，从去年招股书发布之后，也曾接连遭到质疑。去年11月，乔丹体育股份有限公司通过上会审核，但美国飞人乔丹的一纸诉状，又将其推进了舆论漩涡。不久前，浙江省环保厅公示了浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司的上市环保核查材料，原本这一行为预示着红蜻蜓鞋业IPO事项获得重要进展，但相关质疑也应声而至。相比于前几年百丽、安踏上市之顺风顺水，如今想上市的企业似乎总得先过“质疑”这一关。
乔丹、贵人鸟、红蜻蜓“飞行”受阻
【乔丹体育被飞人乔丹起诉】
2011年11月25日，体育通过了证监会的审核，即将在上交所上市募集资金。2012年2月23日，美国篮球巨星迈克尔·乔丹通过美通社宣布，将起诉乔丹体育涉嫌侵犯其姓名权，要求后者停止“侵权行为”，并澄清该公司与自己的关系，索要精神损害赔偿。随后，乔丹代言的Air Jordan和Jumpman品牌所属的耐克公司也发表声明支持迈克尔·乔丹。
回应：对“飞人”乔丹起诉一事，乔丹体育于23日当晚和26日先后两次通过官方网站发表声明，强调“乔丹体育依中国法律对企业名称享有专用权，对中文“乔丹”等注册商标亦享有商标专用权，该等权利均受中国法律保护。”(此为声明中的一部分，欲知详情，请参阅乔丹体育官方声明)，且并未收到国内任何法院的应诉通知。
而后，北京时间3月1日，迈克尔·乔丹又发表声明称中国法院已经受理了他的诉讼。但据经济之声等媒体报道，乔丹体育上市发行人律师蒋浩表示，目前仍未收到来自法院的任何文件。
同时，“乔丹状告乔丹”一事也引起了众多律师和业内人士的关注探讨，他们的观点也被诸多媒体借用分析，大部分观点称，由于乔丹体育注册乔丹商标的过程符合中国法律，且迈克尔·乔丹最大的障碍在于诉讼时效(法律规定侵犯姓名权的诉讼时效为两年)，因此迈克尔·乔丹胜诉难度很大。也有声音称，“即使中国乔丹获胜，此案对其品牌也将带来一定程度的负面影响，对其进军海外市场也将是一个障碍。”
截至发稿前，“乔丹”风波似乎已经平息，暂未发现此事的后续相关报道。
【贵人鸟被批核心竞争力欠缺】
5月9日通过首发申请，拟发行不超过1亿股，然而质疑之声频频见诸报端。主要集中在以下几点：
竞争力不明显。指出贵人鸟与安踏、361°、特步、匹克等同行业公司相比存在不小差距。且目前存在“主要增长点过于集中、主要客户过于集中”的双集中现象。
品牌定位模糊。按照贵人鸟的说法，拟利用募集资金开拓国内一线城市市场，并在全国范围内新建60家战略店，即直营店。但有人认为，“直营店更适合做高端的品牌，贵人鸟可以向着高端品牌发展，但是转型的代价会很大。”
严重依赖大客户，贵人鸟目前拥有的32家经销商团队中，前五大客户销售收入占比过大，特别是第一大客户陈春夫妇，2011年占总销售收入的22.40%。
应收账款快速增加。贵人鸟对经销商的应收账款快速增加，2010年末应收账款较2009 年末增长113.62%，2011年末较2010年末增长45.50%。
家族化严重。媒体分析，本次发行前，林氏家族成员间接持有贵人鸟合计95.26%的股份，其中现任董事长兼总经理林天福通过贵人鸟集团间接控制92.26%的股份。预计本次发行后，贵人鸟集团仍处于绝对控股地位，林天福仍将为公司的实际控制人。
回应：截至目前(5月15日)暂未正式回应。
【红蜻蜓被指产能不足或影响上市】
日前，浙江省环保厅公示了浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司的上市环保核查材料，预示着鞋业IPO事项获得重要进展。但随后，有关红蜻蜓产品在4月24日陕西省质量技术监督局抽样调查中，被曝不合格的消息也随之传出。
此外，一些媒体也依据其产能数据进行分析。从产能数据来看，红蜻蜓五星厂区共有8条胶粘鞋生产线，设计规模为220万双，但2010年和2011年的实际产量分别为240.1万双和240.8万双，超产9.1%至9.5%。但在超产情况下，红蜻蜓似乎并不打算用IPO募集的资金来扩建产能。这让大家百思不得其解，故有人担忧其将因产能不足问题影响上市。
回应：截至目前(5月15日)暂未正式回应。
鉴于各类质疑、传闻，一旦有一定传播度，就可能对公众股东利益相关者造成影响。有业内公关人士建议，面对质疑时，企业应加强管理，及时回应质疑积极做出回应，让公众更好地了解真相。但是，从以上案例中，我们看到，多数鞋企都选择沉默以对。
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成功者支招——奥康：以成功上市做出有力回击
两次遭受质疑，两度默默无语，两番成功将质疑甩于身后。奥康用沉默代替回答，以成功上市对质疑作出了有力回击。
“若陷入口水仗，只能越描越黑。”奥康这种“不作为”的熟视无睹态度，令质疑声消失于无形。
4月26日，国际正式登陆沪市A股。作为浙江省首家上市皮鞋企业，奥康国际(股票代码：603001)以每股23元开盘，最后报收于23.6元，总市值接近百亿。
奥康国际董事长王振滔在上市当日表示，奥康作为中国鞋都第一股，今后将以上市为契机，立足资本，做强实业，做一个更加有责任感的企业，助推转型升级，造福客户和员工并积极回报社会。
外围上市静悄悄，A股上市多质疑?
无论是百丽、达芙妮、安踏登陆港股市场，还是鸿星尔克、喜得狼远赴海外上市，似乎都一帆风顺(具体见《部分上市企业上市地点一览表》);而奥康、乔丹体育、贵人鸟等这些登陆A股市场的却显得磨难重重。这是为何?
据悉，鞋企大多属于红筹公司，在香港上市，不仅没有规模门槛的限制，而且股票可以全流通。同时，由于离岸金融中心对在本地注册的离岸公司资金转移几乎没有任何外汇管制，对公司资金投向、运用的要求也极为宽松。相比之下，国内对红筹上市的监管比较严厉，因此鞋企更倾向于在港上市。
国内上市的速度较之境外较慢，审核力度也更为严格。虽然在香港等地上市的鞋企有配股与发债等更多的选择，但融资成本相对较高。在这样的融资背景之下，奥康、乔丹、贵人鸟等为何依然选择了在A股上市?
乔丹上市地点的选择过程，也许会给我们答案。
据悉，早在2006年，乔丹运动服饰总裁倪振年就有了上市计划。经过讨论决定在国内上市。但仔细研究之后发现，在国内上市的要求远比海外上市严苛。彼时无奈将上市地点改为美国，本来准备2008年上市，可是却遭遇了金融危机。后来又考虑改道香港上市，但却发现香港的市场也是越来越糟。考虑到市场在国内，未来的发展也在国内，而且融资是其次的，主要为了未来发展更加规范，倪振年最终决定还是在A股上市。
在选择上市地点时，乔丹体育还充分关注市场上和自己所在行业相关的产业集群。“如果市场上没有这类行业，那么很难引起关注，股价就难以有波动，市盈率可能就高。”在A股市场上，目前只有一家与体育有关系的公司叫中体产业，但该公司的主营业务是房地产。关键之路体育咨询有限公司CEO张宁认为，虽然乔丹体育能不能过会还是个问号，但已经说明中国的资本市场对体育用品业开始关注，因此乔丹体育专注国内市场反而更具有竞争优势。
当然，从另一方面来说，由于A股市场较为严格，选择在A股上市也是一种对企业实力的证明，较有利于企业在其他方面的运作。
不过，近期A股IPO企业频频受质疑，也与招股书预披露时间延长有关系。根据证监会部署，今年2月起，企业申请IPO的招股书预披露时间由原先发审会前5天提前至30天左右。而且上市本身就是双刃剑，得以融资的同时也要披露自身核心信息，“既然成为公众公司，就要接受公众监督，企业必须适应这一点。”上海师范大学金融学院副教授黄建中说。也不排除另一种说法，“近处无风景”，同行彼此太过于相熟，自然难免在上市过程中略有些小插曲。
在行业步入“狮象”之争的年代，上市对于企业来说不仅仅获得资金上的保障，更成为持续做大做强的“必备技能”，像华为那样不依靠资本市场的企业只是异数。中国鞋业要真正实现从“跟风模仿”向“原创设计”的转型，跨出国门，引领世界风潮，需要更多规范的上市公司来推进。然而IPO之路似乎不那样平坦，各种质疑，虽有真实情况的揭露，但也不排除一些心怀鬼胎的不实言论。但不管如何，尽管商业竞争难免有不择手段的残酷一面，但立足整个行业来看，我们应该鼓励更多的企业上会，因为能上市本身就是规范化经营、持续健康发展的表现。同时，也希望前行者所遭遇的困厄，能为后来者提供绕行的捷径。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心，）
