鞋服企业年末IPO冲关大戏

　　【-】根据证监会的公告显示，用品有限公司于2011年11月25日过会，拟发行1亿1250万股。加上之前已经上市成功的鸿国国际、动感集团，以及进行之中的等鞋企，在年终即将到来之际，多家鞋企已在资本市场有了实质性的进展。

　　年末“赶集”图个啥?

　　IPO一直是A股市场难以承受之重，但年底挤搭末班车的公司依然接踵而至，甚至在11月出现7家公司同日闯关的IPO盛况，其中包括来自福建泉州的乔丹体育用品有限公司。面对7公司同日披露申报稿的事实，市场各方疑虑的是，此现象仅是巧合还是有更深层次原因?

　　据某投行人士透露，不久之前证监会释放了督促上市公司分红的信号，有关负责人更明确表示将从首次公开发行股票开始，在公司《招股说明书》中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示。在这一背景之下，一批即将披露申报稿的企业就“缓”了一下，开始研究制定未来的分红计划，然后再进行预披露。

　　而在11月21日披露的这7份申报稿中，均明确提出了上市后的分红计划，平均标准大概为“每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%”。

　　另外，一位多次参与IPO运作的业内人士透露，“还有一个原因，很多企业赶着今年之内上市”，如果相关企业今年之内没能成功闯关并顺利上市的话，拖到了2012年将会非常麻烦。

　　他解释道，拖到明年，不管是拟上市公司、保荐机构、会计事务所等各方都将面临庞大的新增工作，比如到时候可能需要交出2011年的业绩数据，而且很多工作甚至需要推倒重来。同时，未来可能还会出台更多涉及新股IPO的政策，拟上市公司并不希望面对这样的不确定性。所以，尽量在今年闯关成功成为一大批拟上市公司的共同期待。

　　而对于多家鞋服企业选择在下半年进行“闯关”，联想投资的董事总经理李家庆表示，企业集中上市的关键原因在于，鞋服行业在中国是万亿的市场，但目前真正的品牌规模还很小，未来3-5年，这个行业将进入非常快速的增长阶段，而且会集中，大企业越来越大，所以，对于很多中小而言，这几年至关重要，如果没有足够的资源包括资金准备好的话，很可能会被淘汰。

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　　内地上市，乔丹体育不走寻常路

　　与、、361°等国内一线的体育用品商大多选择在香港上市融资不同，乔丹体育选择了内地上市。根据证监会的公告，乔丹体育用品有限公司于11月25日过会，拟发行1亿1250万股。一旦成功，将成为A股首只真正意义的体育概念股。

　　“在香港上市有三个优点：更容易被批准，显得更国际化，投资者更有热情。”李宁原高管张小岩表示。

　　既然有这么多好处，为何乔丹体育还要选择内地上市?乔丹体育董秘回答称，他们目前的目标就是做好国内市场。他们上市融资的主要用途是体育用品的产品研发、产能改造，信息化，和战略店的扩张。

　　“第一我们的市场在国内，我们未来的发展也是在国内。所以我们考虑在国内上市。融资是其次的，主要为了未来发展更加规范。在同行业内，我们处在中等水平。所以我们希望通过上市把公司做大做强。”

　　此前，在A股市场有且只有一家跟体育有关系的公司叫中体产业(600158)，但这家公司的主营业务是房地产。关键之路体育咨询有限公司CEO张宁认为，“中国的资本市场对体育用品业的关注度越来越高，因此乔丹专注国内市场反而更具有竞争优势。”

　　50%被否率的背后

　　在众多企业结伴“赶集”的同时，IPO被否却成为许多企业挥之不去的痛。据统计，从2011年1月1日至11月11日，证监会共审核了283家公司的IPO，其中，有219家被通过，占比达77.39%，未通过的有54家，占比19.08%。但粗算下来，今年到目前为止，鞋服行业的IPO通过率只有约50%。

　　IPO接连被否，这是一种什么信号?一位保荐人代表就表示，现在证监会对鞋服类企业的上市要求提高了。

　　对此，联想投资的董事总经理李家庆认为，“这与‘鞋服’无关，应该是跟‘连锁’有关”，他表示，“对于任何零售连锁的消费品牌企业上市，其真实性、规范性和盈利能力的可持续性都会越来越受到关注，上市的壁垒和门槛也会越来越高，监管机构在这方面的要求远高于香港和美国。”

　　有报道称，在今年4月和6月进行的两期保荐人代表培训会议上，相关监管人士就对连锁经营类的企业重点关注，并保荐机构对于涉及经销商较多和较分散的连锁经营企业，不仅关注其前5名客户，且要利用信息系统等方式在尽职调查时调研80%以上的客户。对于这类企业的加盟商，保荐机构被要求尽量对每家加盟店核查，并关注其是否具有持续经营能力。

　　不过，凯泰资本合伙人、总裁徐皓认为，“更多的是企业本身在盈利能力，竞争能力以及未来的发展趋势上存在一些问题”。

　　扎堆减持，制造业成主角

　　据统计，今年以来总共有633家上市公司发布了减持公告，套现金额达941亿元。平均每天有2.89亿元从资本市场流出。在633家公司中，来自制造业的公司有402家，是此次减持的主力军。而鞋类上市企业中，鞋王百丽今年于9月7日在市况回稳及券商唱好下，主席邓耀及管理层即趁高位配股2.85亿股，套现近45亿元。

　　对于大部分公司被减持的原因，市场认为是解禁股到期所致，而有分析人士则认为，此种减持潮多是出于各机构股东自身发展的需要，与上市公司业绩等因素不存在直接关系。

　　有专家表示，我国的中小企业上市公司中，制造业比重占比较大，而制造业的周期敏感性强，并且制造业企业中缺少品牌优势，高管的流动性比较大，因此，制造业的高管减持套现的频率就会高于其他行业。

　　今年受国家实施宏观调控政策，持续收紧银根的影响，许多企业流动资金贷款都无法保证，大多数上市公司正是迫于企业资金周转压力，不得不采用二级市场上减持公司股票来获取资金。

　　另一方面，据WIND数据统计显示，今年以来，总共有105家创业板公司减持公司股票，而进入四季度，就有59家创业板公司发布了股东减持公告，创业板公司股东减持加快。在这59家创业板公司中，来自创业板首批上市的公司有8家，有25家创业板公司是在去年上市的。中，探路者于今年1月收到股东上海力鼎投资管理有限公司减持260万股的通知。

　　对此，中投顾问IPO咨询部分析师杨文柳表示，中小板块上市企业减持较多的原因较为复杂，比较直接的原因有两个层面，一方面，投资机构、个人投资者占比较多，借助中小企业上市获取上市收益的现象较为多见，在市场波动时期，这一部分投资资金减持是市场调节的必然结果;另一方面，经营业绩波动较大的企业往往集中在中小企业与创业板块，销售市场波动导致投资者容易产生撤资心理，减持在所难免。

　　结语：

　　尽管有人欢喜有人愁，但仍挡不住鞋服企业的上市热情。未来，必将有越来越多的鞋服企业奔往上市之路。我们也期待在新的一年里，能够有更多的鞋企业能够在资本市场的角逐中为我们演绎新的精彩。（-最权威最专业的鞋业资讯中心，）