女鞋企业百丽国际完成收购领跑体育

　　【-品牌动态】女鞋品牌大亨收购深圳市体育用品公司领跑体育在行业内传言已久。记者近日从公司内部了解到，领跑体育股权已经变更，百丽已完成接收并介入管理阶段。

　　昨日，百丽国际微跌0.14%，尾盘报收14.2港元。从市场11月上旬出现收购消息到现在，百丽国际累计跌幅为9.9%，低于恒生指数同期2.3%的跌幅。

　　领跑体育公司网站显示，领跑是华南地区最大的世界运动品牌代理企业，旗下拥有七大，分别是、、锐步、KAPPA、PUMA、李宁和MIZUNO。旗下有四家分公司、3000余名员工。而百丽旗下已有的滔博体育表现不如人意，在珠三角竞争不过店铺众多、折扣力度更大的领跑体育。

　　中国体育用品行业中势力较强的几家包括宝胜国际、百丽国际和四川劲浪、深圳领跑、上海锐力、沈阳鹏达这四家区域性公司。四川劲浪在川渝地区，沈阳鹏达是东北地区，上海锐力主要在华东地区，深圳领跑则是称霸珠三角。百丽此次收购或控股深圳领跑，将推动中国体育品牌代理行业的整合。

　　近日，高盛发布研究报告，唱多百丽国际。报告指出，假设领跑每间店的销售及经营利润率与百丽相似，预计其800间店铺可产生1.4亿元经营溢利。由于不知悉百丽拟收购领跑的代价，以业务模式相似的宝胜计算，其现价为2012年预测市盈率10倍。

　　高盛相信，若交易发生，将对百丽带来正面作用，由于现时内地体育用品市场正进行整合，百丽将受惠整合带来的规模效益，并可提升议价能力，重申百丽为确信买入评级，目标价18.7元，即2012年预测市盈率22倍。

　　深圳哲灵投资分析师周强表示，百丽产品线丰富，比较安全，适合长线投资，无谓短期波动。百丽本身有两块业务，一块是自有品牌，另一块是体育用品代理，体育用品代理占比3～4成。而当下体育用品市场饱和，竞争激烈，当然，采购量变大后，买入成本可能会降低。百丽现有超过1万个门店，领跑有约800个门店。

　　百丽去年经营利润是40亿左右，领跑的经营利润是1.4亿，财务上贡献率为3.5%;关键在于收购价格，领跑经营利润是1.4个亿，若按照25%的税率计算净利润约为1亿，以体育用品的平均市盈率10倍计算，10～12亿的收购价比较合适。实体企业收购，都会比上市公司高一些。

　　瑞士信贷分析师朱丽叶表示，百丽市值约为六七百亿，领跑体育的收购价就是10亿左右，此次收购是好消息，但不属于重大利好，消息出现后股价并没明显表现。（-最权威最专业的鞋业资讯中心）