预计李宁和安踏09年上半年业绩报告良好

　　中国鞋网8月16日讯 瑞士信贷指出，预计李宁和安踏即将公布的09年上半年业绩报告良好，销售和利润将至少增长30%，销量仍然是主要增长动力。

　　瑞士信贷（Credit Suisse）8月13日发布报告指出，李宁（02331）和安踏（02020）的09年上半年销售和利润预计将至少增长30%。未来2周两大主要体育用品品牌李宁和安踏将宣布09年上半年财报。瑞信预计这两家企业将公布的09年上半年业绩增长都将至少超过30%。瑞信此前曾强调对李宁和安踏即将公布的09年上半年业绩报告的预测。这两家企业预计销售增长将年增约30%，因其中国的零售网络持续扩张。相比这两家企业09年上半年的订单簿增长已经很明确清楚，这暗示如果完全执行，则销售增长将超过30%，瑞信已经将4%至5%短缺归咎于上半年的实际执行。这是因为瑞信对管理层的预期留出一定缓冲空间，即不确定的营业环境可能导致产品交货延期或递减，或导致其销售渠道内潜在一次性营业问题，产生较批发价格更低的折扣。由于尚待更多来自实际业绩报告的情况发布，瑞信指出该行预测中的缓冲作用将偏向于保守，因存在一些补给迹象。根据瑞信目前的预测，瑞信的确预计隐含的执行率将在09年下半年和2010年提升。

　　瑞信指出，对各体育用品品牌来说，在此次业绩报告公布季节一个非常重要的焦点将是来自7月中旬至8月中旬的交易会上获得的2010年第一季度订单增长的清晰数据。管理层团队可能将提供7月以及8月到目前为止的同店销售数据更新，来自中国的7月零售数据反弹看来显示未来前景可能将积极。瑞信预计管理层将提供09年上半年的同店销售数据，这基于过去6个月管理层的口头表示，至少将是较高的个位数增长。

　　销量仍然是主要增长动力。瑞信指出，考虑到对销售网点扩张的持续关注，这通常与中国的市场份额不同步，销量增长仍然将是主要的体育用品品牌的主要增长动力。毛利润趋势随着产品和销售组合而改变，但更重要的是，瑞信认为，这些企业总体上处在强劲位置，将至少维持潜在营业利润。瑞信预计李宁的营业利润将为13.9%，高于08年上半年的13.82%。安踏的营业利润预计将达到19.96%，较08年上半年的水平高133个基点，因这两家企业在产品和开发专业性方面不相上下，因此使平均销售价格和毛利润受益，同时还直接受益于生产经济规模化。

　　现有企业业绩强劲，而行业中一些较小型的企业面临困境。例如鸿星09年8月11日公布的最新09年第二季度和上半年业绩报告中，09年第二季度销售年降27.2%，至4.99亿元人民币，推动09年上半年总体销售年率下跌20%。其09年上半年净利年率下跌55.5%，至1.032亿元人民币，相比之下08年上半年为2.322亿元人民币。拖累销售和盈利能力主要来自于运动鞋销售急剧下跌，09年第二季度年降36%，而运动装销售增长相对持平。运动鞋和运动装的平均销售价格和毛利润仍然不景气，分销商持续打折来便于清理分销渠道内的过剩库存。09年第二季度的毛利润年率下跌超过6.3%，至35.63%，运动鞋的毛利润下跌最大（由08年第二季度的35.3%下跌至23.88%）。在09年8月12日公布业绩报告中细微显示，鸿星对其第三方分销渠道的营业感到警惕并不充分。业绩报告的重点是，将其更多商店与ERP系统连接来帮助监控更多商店和共同筹划增加销售和市场营销职员总数，来与分销商和特许经营商更密切合作。由于管理层持续清楚表示将在09年过度年之后再度关注零售扩张，仍然需要关注的是，在激烈竞争中，尔克品牌和其分销网络是否将能够从遭到打击的品牌资产中完全恢复。