百丽运行良好纯利年复合增长38%

　　摩根士丹利发表报告，指百丽国际(1880)营运良好，股价今年以来调整20%以及预期新收购的鞋业务加快整合。摩根士丹利发表报告，指百丽国际(1880)营运良好，股价今年以来调整20%以及预期新收购的鞋业务加快整合。因此，该行调高其评级以及目标价，由“与大市同步”升至“增持”以及从12港元调升至12.37港元。

    大摩指，百丽因行业评级被降，股价今年以来下跌20%，现时以较吸引水平、相当于08年32倍市盈率买卖。此外，撇除一次性上市时的利息收入，预测其07-09年纯利年复合增长可达38%，并潜在进一步上升，主要源自新收购的鞋业务整合加快，以及Fila品牌的改造。

    大摩称，对百丽早前以每股6港元全购美丽宝国际(1179)持正面态度，因收购令百丽取得环球休闲运动鞋品牌的独家分销权，亦使美丽宝盈利能改善。该行指，调高百丽09年盈利预测4%以反映全购美丽宝的好处。雷曼维持增持评级。

　　雷曼兄弟发表研究报告表示，将百丽目标价由10.6元，上调至11.1元，维持“增持”评级，以反映轻微的盈利预测上调。该行指，百丽计划以现金代价14.3亿元全购美丽宝，相当于08年度市盈率20倍，估值属合理，继全购美丽宝的交易，以及去年购入妙丽及森达后，更确立百丽的市场领导者地位，透过扩展网络及提升多元化品牌，有关的并购可进一步提升百丽于内地鞋类市场的市占率。