【-中国商人】2011年11月9日，统计局公布的数据显示，10月CPI同比涨幅回落至5.5%，环比涨0.1%，符合市场预期。值得注意的还有PPI，10月PPI同比上涨5.0%，大幅低于市场预期，环比下降0.7%。在剩余的两月中，由于翘尾因素的进一步削弱，CPI还将进一步下探，市场预期全年CPI为5.5%，物价形势终于让人松了口气。10月间，面对复杂的国内国外经济金融形势，宏观经济政策的基调出现了些许改变，在29日召开的国务院常务会议上，温总理明确提出宏观政策将“适时适度进行预调微调”，为市场注入了政策放松的预期。
政策放松的预期逐渐得到了蛛丝马迹的验证——10月中下旬以来，大行信贷解冻，央行公开市场操作逐步放松。受此影响，短期货币市场利率逐渐走低，SHIBOR 1M更呈趋势性下跌，预示市场判断年终流动性将有较大程度的缓和，上证指数也从10月24日最低的2307.15稳步反弹至11月9日的2524.92，上涨幅度约合9.4%。
我们认为，值此“预调微调”正逐步作用于市场之际，应当给货币当局提个醒，勿把政策的调整变成开闸放水，重演2009年的疯狂。其中的关键是，货币政策仍然要把稳舵，需要注意政策放松的度。要知道，若货币的源头失控，结果不堪设想，中国势将成为奔向悬崖的一趟列车。
在安邦咨询首席研究员陈功看来，货币政策如开闸放水将可能造成以下危害：
首先，经济结构的调整将愈加成为空谈。中国存在较大的经济结构问题是政界与学界的共识，调结构也是目前中国经济发展的重要目标。一般而言，经济减速期也是结构调整的最佳时期，正所谓改革都是倒逼的，企业难以为继时自然会寻求转型。此时一定要避免为保增长而盲目投入大量资源，这会进一步固化原有资源错配的格局，从而白白浪费一次结构调整的良机。
其次，从货币信贷的角度来看，上一轮经济刺激中投放的天量信贷形成了地方政府及主要建设单位(如铁道部)的高额负债，其中还伴随着难以确知的不良贷款风险，经济效率成疑。若进一步追加贷款，重新刺激这些大项目，恐怕只会给银行资产带来更大的问题。
第三，正如安邦此前指出的那样，中国企业按照“谁摊子铺得大，谁就是支柱产业”的江湖规矩行事。在货币及财政政策的催生下，中国各有机会分食蛋糕的部门都有激励把自身打造成大而不能倒的经济实体，像铁道部那样，携规模要求政策的倾斜。这种江湖规矩的盛行说明我国项目体制存在巨大的漏洞和问题，这些问题不解决，却投放大量的增量资源去维持，只能是让无底洞愈加扩大，最终吸干社会发展的动力。
我们认为，对于当局而言，当务之急一定要向市场表明，放开的资金闸门要用于有利于经济结构调整的方面和环节，向中小企业倾斜。也唯有如此，中国才能安稳度过这段弱经济周期，实现软着陆。
物价回落及宏观调控“适时适度进行预调微调”都是中国经济的积极现象，但千万要掌握好“预调微调”的度，不能重演2009年的强刺激政策。宏观调控开闸放水是中国经济不能承受之重。
逃避“反倾销”的应诉未必是上策
卫生陶瓷尤其是墙地砖企业在国外时常遭遇反倾销起诉，在一些国家还被征收惩罚性关税，由于国内生存压力大增，陶瓷生产企业正面临重重危机。中国陶瓷工业协会理事长何天雄表示，目前我国墙地砖在欧洲、韩国、阿根廷等国家都遭遇了反倾销，尤其是在欧洲曾遭遇最高达69%的关税，给一些陶瓷出口企业带来很大影响。在越南等东盟国家，陶瓷产业也是新兴产业，为保护本国产业，一些国家也以反倾销为名采取了保护措施。
在我们看来，随着欧盟高达69.7%反倾销税率执行之后，高高的壁垒已经令中国众多陶瓷企业望而却步。众多企业的想法其实很直接也很简单，既然欧盟市场进不去了，那就转战其它市场。然而，在一个市场大量“撤退”，而在另一个市场“大量涌入”，这种风险的急剧增加不言自明。譬如，巴西针对中国陶瓷的大量涌入就实施了高税额惩罚措施。我们认为，目前国际经济低迷的背景下，各国为了保护和拯救本国产业，双边贸易摩擦已成为常态。当陶瓷出口遭遇阻力时，逃避性的转移市场，不仅为新的目标市场增加了相类似的贸易风险，同时也意味着主动放弃了原本已经打拼出来的市场，如果以后再想进入该市场领域，岂不是更难?企业积极应诉“反倾销”未必会赢，但逃避、不应诉那肯定会输。(ALEQ)
电解铝及下游企业的资金流
面临严峻考验
在中国经济增长减速和欧债危机的影响下，全球大宗商品价格又开始新一轮下跌。中国统计局公布的经济数据显示，三季度中国GDP增长9.1%，比二季度的9.5%环比下降4.2%，中国经济增速连续三个季度回落给全球经济复苏蒙上阴影。
在我们看来，尽管电解铝企业三季度取得了不错的业绩，但进入四季度以来，受欧债危机恶化、美国经济持续低迷的影响，市场对全球经济可能进一步下滑的担忧加重，全球范围内利空消息频出，市场恐慌导致大宗商品价格大幅下跌，电解铝价格也随之急转直下。濒于成本线的电解铝企业已经处于危机边缘。受调控政策的影响，房地产市场销量呈下降趋势，汽车产业的消费也很不乐观，而中小型铝加工企业的开工率更是偏低，多重因素叠加导致国内电解铝市场需求持续低迷;受欧债危机、低迷的美国经济的影响，铝材出口市场已经出现放缓迹象。值得注意的是，国内货币紧缩政策依然未有松动的迹象，银行放贷资金依然趋紧。如果电解铝市场进一步下滑，整个产业链企业的资金流都将受到严峻考验，特别是那些中小型加工企业、贸易商的资金链断裂风险将会加大。(ALEQ)
暴涨的稀土价格
对下游产业负面影响很大
近期稀土产品价格持续下滑、下游需求不旺、供过于求的形势下，稀土永磁全产业链正遭受价格疯涨后的重压。然而，停产并不能稳定市场、平衡供需。受温州高利贷风波影响，之前囤货推高价格的稀土贸易商们，因资金链紧绷，已不惜代价出货。大量依靠贷款支撑的稀土贸易商，或成为温州企业之后的又一资金断裂者。此外，由于居高的稀土价格，下游产业链的成本压力，导致需求严重萎缩。如风电产业、节能照明产业、节能变频空调产业以及传统VCM产业，均受到高价稀土的打压，导致产业成本骤增、净利润下滑。
在我们看来，稀土“上赚下赔”的格局令上下游脱节日益严重，上游企业停产、限产保价;而下游企业因骤增的成本压力也停产或减产，整个行业均处于低迷状态。而那些新兴起来的抛光行业、磁材行业、荧光粉行业、储氢新能源行业很可能因为价格的原因导致行业全部下滑甚至崩溃。如果稀土价格不能尽快的稳定在一个合理的区间内，稀土下游产业仍将受高价格困扰、企业生存危机在不断扩大。(-最权威最专业的鞋业资讯中心)
